疫情插曲下,美团财报暗藏何种玄机?

〖壹〗
、美团财报在疫情下虽显示亏损，但市场仍看好其长期发展潜力 ，财报中暗藏的“玄机”主要体现在业务调整、成本控制 、市场认可及长期战略布局等方面
。具体分析如下：业务调整与机遇 外卖业务：一季度美团外卖餐饮营收99亿元
，同比减少14%，主要受用户购买频率下降
、订单量减少等因素影响。

〖贰〗、美团只能依靠市场变化 ，自身难以左右疫情等外部因素
，这使得该板块的发展具有较大的被动性 。新业务拓展成为必然选取：在到店 、酒旅板块受市场限制，餐饮外卖业务受政策影响的情况下 ，美团大力拓展新业务
，试图找到新的业务增长点
。

〖叁〗
、一季度消费者线上购买日用品和生鲜果蔬的需求陡增，给美团买菜、闪购等业务带来了机遇。美团现有平台和自营（美团买菜）两个模式 ，未来将基于ROI（投资回报率）为基础
，决定如何分配对买菜领域的投资 。

〖肆〗 、美团财报显示其并非“吸血 ”，而是将佣金用于平台运营及骑手成本等多方面投入 ，以下是对相关内容的详细阐述：美团2019年财报整体表现美团2019年全年收入同比增长45%达975亿元，总交易金额同比增长33%至6821亿元
，平台年度交易用户达5亿
。

〖伍〗
、亏损核心原因：外卖微利与新业务“烧钱
”外卖业务：成本倒挂，利润承压2021年美团外卖收入963亿元 ，但配送成本高达682亿元
，占外卖营收的71%。全年配送收入542亿元，低于配送成本140亿元 ，相当于每单补贴骑手5元 。

抽成26%,餐饮老板扛不住!美团员工喊冤:我们8成佣金给了骑手

〖壹〗、美团外卖被指抽成过高
，比较高达26%，餐饮商家不堪重负 ，多地餐饮协会呼吁降佣金
，美团回应称八成佣金用于支付骑手工资
。事件背景4月10日，广东省餐饮协会发布《广东餐饮行业致美团外卖联名交涉函》 ，称收到几百家餐饮企业的投诉
，直指美团外卖的高佣金和垄断行为让餐饮商家不堪重负。

〖贰〗 、美团抽佣比例比较高可达26%，这一行为引发了餐饮企业的强烈不满 ，美团因此被推向舆论的风口浪尖，面临声誉危机 。美团抽佣比例过高：美团对入驻平台的餐饮企业大幅提高佣金比例
，抽佣比例比较高可达26%，这超出了餐饮企业的承受极限
。

〖叁〗
、“美团佣金收入超8成给骑手发工资”这种说法是不准确的 ，称其“不是蠢就是坏 ”有一定合理性
，因为该说法忽略了骑手工资来源的多元性，单独用佣金占比来计算并宣传存在误导性。

高盛重估疫情对美团的短期影响:预计Q1或将亏损

〖壹〗、高盛预计美团Q1或将亏损 ，主要因疫情导致外卖 、到店及酒旅业务收入大幅下滑
，同时商家扶持措施加剧短期财务压力，但长期看好其行业地位与数字化潜力 ，维持“买入
”评级 。高盛对美团Q1业绩的预期调整收入预期下调：高盛预计美团2020年Q1收入同比降低9%
，全年收入预期下调13%。

〖贰〗、结论：黑夜未尽，但曙光已现美团当前仍处于“战略投入期” ，外卖成本压力与新业务亏损构成主要挑战
。然而
，其超级APP战略若能成功落地，通过生态协同降低获客成本
、提升用户生命周期价值 ，未来盈利空间将显著扩大。

〖叁〗、高盛维持美团144港元目标价，这既体现了机构对美团长期价值的认同
，也和公司业务布局 、行业竞争格局以及盈利前景紧密相连 。高盛维持目标价的关键逻辑1）美团核心本地生活服务，像外卖
、到店餐饮在受疫情影响后恢复态势清晰 ，即时零售持续高增长
，成了新的业绩增长动力
。

美团发布财报,依然年亏上百亿,美团的黑夜过去了吗?

美团的“黑夜 ”尚未完全过去，但已显现曙光 ，未来能否迎来黎明取决于新业务亏损收窄速度及超级APP战略的落地效果。以下从亏损原因、战略布局 、机构观点三个维度展开分析：亏损核心原因：外卖微利与新业务“烧钱
”外卖业务：成本倒挂
，利润承压2021年美团外卖收入963亿元，但配送成本高达682亿元 ，占外卖营收的71% 。

阿里
、京东、拼多多 、美团股价暴跌
，两天市值蒸发2万亿，主要原因是国家市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（意见征求稿）》引发市场担忧 ，反垄断的“杀伤力”体现在短期对股价的冲击
、对不公平竞争行为的限制以及推动行业长期健康发展等方面
。

助力月之暗面融资：腾讯新闻报道
，月之暗面的融资离不开张予彤帮忙出谋划策。月之暗面靠着kimi智能助手的“200万字长文本 ”率先出圈，在年初完成10亿美元新一轮融资 ，估值超百亿人民币，投资人包括阿里、美团 、小红书
、红杉等大厂和顶级机构
，成为AI新四小龙之一 。

其中，亏损485亿美元 ，2021年亏损52亿美元
，2022年第一季度亏损0.19亿美元
。营业收入受到了沉重的打击。，营业收入378亿 ，较年同比下降270% 。从开始
，爱彼迎在每份季报、年报中均把新冠疫情带来的不确定性作为公司的重大风险事件
。5月，由于疫情的冲击 ，爱彼迎曾做出了裁员1/4的艰难决定。

但是晚上跑单也有不好的地方
，那就是晚上光线不好，如果对小区不是很熟悉的话 ，建议还是白天跑 。晚上跑的多数都是老骑手
，他们对每个小区和街道都非常熟悉，即便是黑夜也能知道大概的位置。如果是新手的话 ，光问路和找的时间就要浪费很多时间，说不定就会因此而误了时间被扣钱
。

后疫情时代,美团是否会掉队?

〖壹〗 、后疫情时代
，美团面临掉队风险，但仍有调整空间 ，能否掉队取决于其战略调整与执行效果。具体分析如下：外卖业务萎靡
，美团长期增长潜力受质疑外卖业务是美团核心：从美团财报看，餐饮外卖业务虽毛利率相对较低 ，但却是主要营收来源
，行情想象力大，决定着美团整个体系的粘性和未来 。

〖贰〗、后疫情时代 ，外卖行业面临增长放缓
、用户习惯变化及下沉市场挑战等多重迷局
，美团等平台需在品质把控、费用体系规划及下沉市场拓展中寻找新突破口
。

〖叁〗 、美团后疫情时代实现“超级平台
”梦存在一定可能性，但面临诸多挑战 ，能否实现有待进一步观察。

〖肆〗
、整改影响：按照整改意见
，未来美团既不能逼迫商家“二选一”，还要保障骑手收入和社保 ，这两条若落实，美团外卖板块可能重回亏损时代 。美团外卖本质是劳动密集型产业
，反垄断后稍加限制便暴露原形
。